Backtest dữ liệu PNJ giai đoạn 2020-2025 chỉ ra hệ số tương quan ($r$) với giá kim cương giảm từ 0.68 xuống -0.12, trong khi tương quan với vàng đạt 0.82. Sự dịch chuyển cơ cấu này giúp mã này duy trì alpha dương (+4.2% vượt trội VN-Index) bất chấp trend kim cương thoái trào.